
2025年12月16日,嘉美包装发布了一则关于控制权拟发生变更的提示性公告。公告称,公司的控股股东可能变更为“苏州逐越鸿智企业管理合伙企业”,公司的实际控制人可能变更为俞浩。俞浩这个名字,在科技圈和投资圈并不陌生,他是知名智能清洁品牌“追觅科技”的创始人。这则公告像一颗石子投入平静的湖面,立刻在资本市场激起了巨大的涟漪。
市场关注的焦点,迅速从“包装”转移到了“机器人”和“具身智能”这些当时炙手可热的概念上。投资者们开始疯狂联想:新实控人旗下拥有机器人业务,这是不是意味着未来会把机器人资产装进上市公司?一家传统的包装企业,是不是要摇身一变,成为前沿的机器人概念股?这种“乌鸡变凤凰”的预期,让嘉美包装的股票成了香饽饽。
公告发布后,嘉美包装的股价开启了“连板”模式。一个涨停,接着又一个涨停。从2025年12月下旬开始,股价就像坐上了火箭,从3元多起步,一路向上突破。市场的热情被彻底点燃,各路资金蜂拥而至,都想在这场“造富神话”中分一杯羹。当时,整个A股市场对“机器人”、“人工智能”相关题材的炒作正处在高潮,嘉美包装恰好踩中了这个风口。
展开剩余79%股价的异常波动,很快引起了监管层的注意。2026年1月7日,嘉美包装第一次申请停牌核查。几天后复牌,市场的热情丝毫没有减退,股价继续上涨。于是,在2026年1月26日,公司不得不第二次申请停牌核查。根据深交所的监管信息,在这段时间里,交易所已经将嘉美包装列为重点监控对象,并对部分异常交易账户采取了监管措施。但即便如此,依然无法阻挡投机资金的涌入。公司甚至在公告中警告,如果股价继续异常波动,不排除申请第三次停牌核查的可能。这种“越停牌越涨”的现象,将市场的非理性情绪推向了极致。
就在股价疯狂上涨的同时,公司的基本面却给出了完全相反的信号。2026年1月30日,嘉美包装发布了2025年度的业绩预告。预告显示,公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润在8543万元到1.04亿元之间,看上去似乎还过得去。但关键的数据是同比变化:这份净利润比上年同期下降了43%到53%,几乎腰斩。而在更早的2025年第三季度报告中,公司的营业收入和净利润就已经出现了双双下滑。
一边是业绩大幅下滑,另一边是股价翻了十倍,这种巨大的背离让公司的估值达到了一个荒谬的水平。在股价站上30元的高位时,嘉美包装的静态市盈率被推高到了接近200倍,市净率也超过了13倍。作为对比,申万金属制品行业当时的平均市盈率可能还不到20倍。这意味着,投资者需要近200年才能靠公司利润回本,这显然已经脱离了任何价值投资的范畴。支撑股价的,只剩下那个关于“机器人”的美丽故事。
故事里的主角们,也在股价上涨过程中做出了自己的选择。公开信息显示,在公司股价飙升期间,包括第五大股东在内的部分股东,通过集中竞价或大宗交易的方式进行了减持。产业资本在股价高位选择“落袋为安”,这个信号其实非常明确,但被当时狂热的情绪所掩盖。
转折点发生在2026年2月12日。这一天,嘉美包装发布了一份至关重要的澄清公告。公告的核心内容非常直接,彻底浇灭了市场的幻想。第一,公司明确表示,目前的主营业务仍然是食品饮料包装,本次权益变动不涉及公司主营业务的改变。第二,针对市场最关心的“资产注入”传闻,公告澄清,本次收购的收购方及其关联方的主营业务包括智能家电、机器人等,但相关机器人业务主体“魔法原子”正在筹划独立的资本运作,目前不存在将其相关资产注入上市公司的计划。第三,为了进一步稳定预期,新实控人方面承诺,在取得公司控制权后的36个月内,不会筹划与公司相关的重大资产重组事项。
这份公告等于直接告诉市场:别想了,没有机器人资产注入,至少三年内都不会有。那个支撑股价暴涨了十倍的核心逻辑,被官方亲自证伪了。
公告发布的第二天,也就是2026年2月13日,市场给出了最直接的反应。嘉美包装的股价大幅低开,随后迅速跳水,在开盘后不久就被巨额卖单牢牢封死在跌停板上。根据当天的龙虎榜数据,卖出金额最大的前五名席位合计卖出了超过2.7亿元,而买入前五名席位合计仅买入约6400万元,资金呈现大幅净流出状态。值得注意的是,卖出方出现了机构专用席位的身影,而买入方则多是散户聚集的证券营业部。这清晰地描绘了一幅“主力资金出逃,散户进场接盘”的图景。
跌停,仅仅是个开始。在随后的交易日里,嘉美包装的股价继续下挫。由于前期涨幅巨大,累积了惊人的获利盘,一旦上涨逻辑崩塌,抛压就如洪水般涌出。而面对高达近200倍的市盈率和已经破灭的故事,愿意在这个价位接盘的资金寥寥无几。股价失去了支撑,只能向下寻找平衡。从2月13日到2月25日,嘉美包装的股价从高点回落,期间多次触及跌停,三个交易日内累计跌幅就达到了22.5%。
在这个过程中,依然有投资者试图“抄底”。他们认为,这只股票前期走势如此强劲,跌下来就是机会,博弈一个“地天板”就能赚取20%的利润。但现实是,每一次跌停板被短暂撬开,都成为了更深套牢盘的开始。股价从33.54元的高点一路下滑,截至2026年2月25日,股价仍在26元上方,这意味着相比启动前,涨幅仍有近8倍。这个价格,对于一家业绩下滑的传统包装企业来说,依然高高在上。
深交所的监管之手并未放松。在股价开始暴跌后,交易所继续将其纳入重点监控,并对更多在跌停板交易中涉嫌影响证券交易价格或交易量的投资者账户,采取了限制交易的措施。监管的意图很明确,既要遏制非理性的炒作,也要防范暴跌过程中可能出现的异常交易风险。
嘉美包装的这场股价“过山车”,从2025年12月16日的那则公告开始,到2026年2月12日的澄清公告达到戏剧高潮,随后急转直下。它完整地呈现了一个热门题材是如何被制造、发酵、狂热,最终又如何在现实面前破灭的过程。公司的基本面,包括下滑的业绩和传统的业务,在整个过程中几乎没有发生变化。变化的只是市场的预期和投资者的情绪。当预期被证实为幻想,情绪从贪婪转向恐惧时,泡沫的破裂就只剩下时间问题。那些在狂欢尾声入场,期待击鼓传花游戏永不停止的投资者,最终发现自己成了故事的最后一环。
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